연금은 평생 소득의 약속입니다 — 그리고 그 약속을 지키려 세워진 기금들은 지구에서 가장 큰 투자자에 속합니다. 캐나다의 연기금은 그것으로 유명합니다.
두 가지 약속
확정급여형(DB) 연금은 공식을 약속합니다. 30년 근속 후 은퇴하면, 예컨대 최고 5년 평균 급여의 60%를 평생, 흔히 물가연동으로 받습니다. 투자 위험은 고용주가 집니다. 확정기여형(DC)은 들어가는 돈만 약속합니다. 돈이 당신이 굴리는 계좌로 들어가고, 은퇴 때 자란 만큼 받습니다 — 위험은 당신 몫입니다. 지난 40년간 민간 고용주 대부분이 조용히 DB에서 DC로 옮겼고, 개인 투자가 이토록 중요해진 큰 이유입니다.
DB 연금이 있다면 — 캐나다 공직, 교직, 의료계에 흔합니다 — 어떤 명세서에도 값이 찍히지 않지만 가계 최대 자산 중 하나입니다. 연 4만 달러의 물가연동 연금은 경제적으로 약 100만 달러어치 채권 보유와 비슷합니다.
CPP: 거의 모든 캐나다인이 가진 연금
캐나다연금플랜(CPP)은 의무적 전국 DB 플랜입니다. 노동자와 고용주가 소득의 일부씩 붓고, 이르면 60세(영구 감액)부터 늦으면 70세(영구 증액 — 65세보다 42% 더)까지 소득 연동 연금을 받습니다. 투자는 정부와 거리를 둔 국영기업 CPP인베스트먼츠가 약 7,000억 달러 규모로 운용합니다. 인터넷의 단골 공포와 달리, 보험계리 검토는 기금이 75년 이상 지속 가능하다고 봅니다. CanadianFinHub의 은퇴 플래너는 CPP 수령 시점을 직접 모델링합니다.
연기금이 시장을 움직이는 이유
연기금들은 합쳐서 수십조 달러를 관리하고, 그 스타일이 시장을 빚습니다. 수십 년 단위로 투자하고, 꾸준히 현금을 낳는 자산을 선호하며, 기계적으로 재조정합니다 — 오른 것을 팔고 내린 것을 사서 시장의 출렁임을 조용히 눅입니다. 캐나다 최대 기금들(CPP인베스트먼츠, 온타리오 티처스, CDPQ, OMERS, PSP)은 '메이플 에이트'로 세계에 알려졌고, 공항·유료도로·유틸리티 통째 매입을 개척했습니다 — 수십 년 뒤 연금 약속과 맞아떨어지는 꾸준한 통행료의 인프라입니다.
'기관이 사고팔았다'는 기사를 읽을 때, 그 기관은 흔히 이들입니다. 들뜬 트레이더가 아니라, 40년짜리 약속을 40년짜리 자산과 맞추는 연금 운용자들입니다.
핵심 정리
- DB 연금은 소득을 약속하고(고용주의 위험), DC 플랜은 납입만 약속한다(당신의 위험).
- DB 연금은 거대한 보이지 않는 자산이다 — 0이 아니라 채권 사다리처럼 값을 매겨라.
- CPP는 전문적으로 운용되고 계리적으로 튼튼하며, 70세 수령 시 65세보다 42% 더 준다.
- 연기금은 참을성 있는 고래다: 긴 지평, 실물 자산, 기계적 재조정.
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